星展发布研报称,李宁(02331)是中国领先的本土运动服饰品牌,截至2024年市场份额为10.3%。公司亦发展了李宁YOUNG及李宁China品牌,以融入青年文化趋势。该行又表示尽管市场竞争激烈,但增长正在复苏,遂将目标价从17.4港元上调至每股19.5港元,基于滚动12个月市盈率16倍(此前为2025财年市盈率15倍),对比全球同行2025和2026财年预测市盈率24倍及19.9倍,评级“买入”。
星展表示,公司已改善线下及电子商务渠道的零售折扣率。星展预计李宁2025及2026财年销售额,将分别温和增长1%和6%,受跑步及户外服饰类别的稳定增长,及即将在意大利米兰举行的2026年冬季奥林匹克运动会投资推动。与此同时,运动生活方式板块的增长正在稳定。
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